Dissolution de l'Assemblée nationale : Risque ou Opportunité pour l'Épargnant ?

13/06/2024
Dissolution de l'Assemblée nationale : Risque ou Opportunité pour l'Épargnant ?
Dissolution de l'Assemblée nationale : Risque ou Opportunité pour l'Épargnant ?

La récente dissolution de l'Assemblée nationale a surpris les investisseurs, qui ne s'attendaient pas à un tel développement en l'absence de signes de ralentissement économique sévère et avec l'espoir d'un assouplissement monétaire dans les pays développés. Avant les élections européennes, les analystes considéraient que les risques politiques en Europe étaient secondaires par rapport aux enjeux géopolitiques mondiaux, aux élections américaines et aux erreurs potentielles de politique monétaire. Cependant, cette décision politique, perçue comme un coup de poker par Emmanuel Macron, crée une incertitude qui rappelle de mauvais souvenirs aux investisseurs européens, notamment lors des périodes de fragmentation de la zone Euro.

Par Bertrand Dubourg

Antécédents Politiques et Réactions des Marchés

L'histoire récente offre plusieurs exemples de turbulences politiques impactant les marchés financiers. En 2022, l'arrivée de Giorgia Meloni au pouvoir en Italie avait entraîné une hausse notable des taux d'emprunt italiens, les rendant supérieurs de 250 points de base (+2,5%) à ceux des obligations allemandes, contre un écart de seulement 90 points de base un an auparavant. De même, le bref mandat de Liz Truss au Royaume-Uni avait provoqué une crise politique et un krach des obligations britanniques, avec une hausse des rendements de 150 points de base (+1,5%) en seulement 15 jours.

Impact en France

En France, la dissolution de l'Assemblée nationale et l'incertitude entourant les prochaines élections législatives ont également des répercussions sur les marchés financiers. La note de crédit de la France a été abaissée à AA- par S&P, et le taux d'emprunt de l'État français à 10 ans a augmenté de 20 points de base (+0,20%) depuis l'annonce, atteignant environ 3,25%. Sur une semaine, l'écart avec les obligations allemandes s'est creusé à 60 points de base. Par ailleurs, bien que plusieurs baisses de taux de la BCE soient attendues cette année, le rendement des Obligations Assimilables au Trésor (OAT) à 10 ans a grimpé de 70 points de base depuis le début de l'année.

Opportunité ou Risque pour l'Épargnant ?

Face à cette incertitude politique, quels sont les impacts pour l'épargnant ? Bien que les actions des grandes capitalisations, en particulier les valeurs bancaires, puissent être affectées, l'histoire récente montre que la volatilité sur les marchés obligataires européens est souvent temporaire. La BCE a plusieurs fois démontré sa capacité à stabiliser les marchés en cas de divergences trop importantes des rendements obligataires entre les pays de la zone Euro.

Ce contexte de volatilité peut donc représenter une opportunité pour les épargnants d'augmenter leur exposition aux obligations. En plus des obligations d'État, les obligations d'entreprises offrent des rendements attractifs dans un environnement de taux élevés, allant de 3,5% à 7% selon la qualité de crédit. Cela permet aux épargnants de profiter de la hausse des taux d'intérêt pour investir leur épargne de manière plus lucrative.

L'Avis de la Rédaction de Redacfi

La dissolution de l'Assemblée nationale, bien que génératrice d'incertitudes, pourrait constituer une opportunité pour les épargnants avertis. La volatilité des marchés obligataires, bien que souvent de courte durée, offre des rendements potentiellement intéressants, particulièrement dans le secteur des obligations d'entreprises. Les épargnants doivent rester vigilants et diversifier judicieusement leurs investissements pour tirer parti de cette période d'instabilité.