Faut-il concentrer ou diversifier son portefeuille?
Par Bertrand Dubourg
Distinguer correctement les 2 notions, d'abord
En finance, un portefeuille diversifié est un portefeuille d'investissement qui contient une variété d'actifs financiers afin de minimiser les risques liés à la concentration sur un seul actif ou un seul secteur. L'idée est que la diversification réduit le risque global du portefeuille, car les pertes subies par un actif peuvent être compensées par les gains réalisés sur un autre actif. Un portefeuille diversifié peut être constitué d'actions, d'obligations, de fonds communs de placement, d'immobilier et d'autres actifs.
À l'inverse, un portefeuille concentré est un portefeuille qui se concentre sur un nombre limité d'actifs ou d'entreprises. Un portefeuille concentré peut être risqué car il peut être affecté de manière disproportionnée par les événements qui affectent ces actifs ou ces entreprises spécifiques. Si l'un des actifs subit une baisse de valeur importante, cela peut entraîner des pertes importantes pour l'ensemble du portefeuille.
Dans l'ensemble, les portefeuilles diversifiés sont généralement considérés comme moins risqués que les portefeuilles concentrés, car ils offrent une plus grande protection contre les risques spécifiques liés à un actif ou à un secteur. Cependant, les portefeuilles concentrés peuvent offrir des rendements plus élevés si les actifs choisis se comportent bien, mais cela implique un niveau de risque plus élevé. En fin de compte, le choix entre un portefeuille diversifié et un portefeuille concentré dépend des objectifs de l'investisseur et de son niveau de tolérance au risque.
Les grands investisseurs préfèrent la concentration, en général
Il y a plusieurs investisseurs célèbres qui ont opté pour une stratégie de portefeuille concentré dans le passé ou continuent de le faire aujourd'hui. Voici quelques exemples :
- Warren Buffett - Le PDG de Berkshire Hathaway est connu pour sa stratégie d'investissement "value investing" et pour concentrer ses investissements sur un nombre limité d'entreprises qu'il juge sous-évaluées. Berkshire Hathaway possède des participations importantes dans des sociétés telles que Coca-Cola, American Express et Apple.
- Carl Icahn - Cet investisseur activiste est connu pour sa stratégie d'achat d'actions d'entreprises qu'il considère sous-évaluées. Il a pris des positions importantes dans des sociétés telles que Netflix, Apple, et Dell.
- George Soros - Son approche de l'investissement est basée sur la théorie de la réflexivité, il a également concentré son portefeuille d'investissement sur un petit nombre d'actifs, notamment des devises, des actions et des obligations.
Exemple de portefeuille concentré
Un portefeuille concentré se reconnait pour sa stratégie d'investissement concentré sur un nombre limité d'entreprises qu'il juge sous-évaluées. En général, il investit dans des entreprises qui ont:
- une forte présence sur leur marché ( American Express, Visa)
- des flux de trésorerie élevés (Apple)
- des avantages concurrentiels durables ( Coca, mac do, apple...)
"Ce n'est pas à un vieux singe qu'on apprend à faire la grimace". Les vieux investisseurs auront tendance à concentrer leur portefeuille, de manière générale. L'auteur.
Conclusion
Plus un portefeuille est réputé concentré, et plus la performance d'une ligne (positive ou négative) aura un impact fort sur la performance de celui-ci. En revanche, plus un portefeuille est diversifié, et plus la performance d'une ligne aura un impact faible sur la performance globale.
Par exemple, avec un portefeuille concentré de 2 lignes, chaque ligne représente 50% : le risque sur une ligne est donc très élevé. Si l'une des lignes tourne au vinaigre, je risque de perdre 50% de mon capital.
Dès lors, il faut avoir de très fortes convictions dans les 2 lignes pour supporter, la nuit au chant du loup- garou, une telle stratégie. Dans le cas contraire, mieux vaut diversifier.