Faut il (enfin) jouer l'Europe sur les marchés en 2024?

Alors que l'Europe a souvent été perçue comme un marché d'investissement moins dynamique, l'année 2024 pourrait révéler une toute autre histoire. Malgré une croissance économique ralentie et des prévisions modestes, divers facteurs sous-jacents suggèrent que l'Europe pourrait être la bonne surprise de l'année à venir. Examinons ces éléments plus en détail.

Par Bertrand Dubourg

Contexte Économique

La zone euro ne suscite pas toujours l'enthousiasme des investisseurs, en particulier en comparaison avec les performances robustes des États-Unis. En effet, la Commission européenne a revu à la baisse la croissance du PIB de la zone euro à 0.8% pour 2023, avec une tendance négative au 3ème trimestre. Cependant, un examen plus nuancé révèle des opportunités potentielles.

Marchés Actions: Une Performance Trompeuse?

Bien que l'Eurostoxx50 ait enregistré une hausse impressionnante de 15% depuis le début de l'année, proche des 18% du S&P500, cette performance masque une tendance à long terme moins favorable. Sur une décennie, le S&P500 a surpassé l'Eurostoxx50 de près de deux fois. L'intérêt pour les actions européennes a diminué, comme en témoignent les souscriptions nettes et les sondages auprès des investisseurs. Toutefois, ce désintérêt pourrait masquer des opportunités de surperformance.

Facteurs de Redressement Potentiel:

1. Fin du Destockage des Entreprises: Le processus de déstockage des entreprises devrait s'achever d'ici au premier trimestre 2024, éliminant un frein majeur à la croissance économique.
2. Augmentation des Salaires Réels: Pour la première fois en deux ans, la zone euro voit une croissance des salaires réels. Avec l'inflation qui ralentit, le pouvoir d'achat des consommateurs devrait s'améliorer, soutenant la demande finale.
3. Stabilisation des Taux d'Intérêt: La BCE semble être à la fin de son cycle de hausse des taux. Un arrêt de la hausse stabilisera le coût du capital, soulageant les pressions sur les valorisations boursières.
4. Valorisations Attrayantes: Les marchés actions européens affichent des valorisations particulièrement basses, ce qui pourrait indiquer un potentiel de hausse significatif.

Le Potentiel des Stratégies de Gestion Active:

Les marchés européens, avec leur dispersion et leurs disparités, se prêtent particulièrement bien aux approches de stock picking et long/short. Les écarts de valorisation offrent des opportunités pour les gestionnaires actifs de dénicher des pépites sous-évaluées ou de parier contre des surévaluations manifestes.

Opportunités Secteur par Secteur:

• Secteur Technologique: Bien que globalement sous-évalué, le secteur technologique européen abrite des entreprises innovantes, notamment dans l'IA.
• Secteur Bancaire: Les banques, bien que traitées à des multiples faibles, disposent de fonds propres robustes, offrant une marge de sécurité.
• Industrie: De nombreuses entreprises industrielles de premier plan se négocient à des multiples attractifs, anticipant une récession qui peut ne pas se matérialiser.

Scénarios Alternatifs:

Bien que l'optimisme soit justifié, il est également crucial de considérer des scénarios alternatifs. Une récession plus profonde ou des chocs exogènes pourraient perturber cette trajectoire ascendante. Dans ces cas, une allocation diversifiée et prudente reste la meilleure défense.

Conclusion: Une Surprise en Gestation?

L'Europe, avec ses défis et ses opportunités, pourrait surprendre agréablement les investisseurs en 2024. Les éléments en place - des valorisations basses, une amélioration prévue du pouvoir d'achat, et une stabilisation des taux d'intérêt - forment une base solide pour une performance potentielle supérieure à la moyenne.

L'analyse de Redactionfinanciere.com

Selon Redactionfinanciere.com, bien que l'Europe ait été souvent négligée par les investisseurs en quête de croissance plus rapide ailleurs, 2024 pourrait être l'année où elle défie les attentes. Avec des valorisations attrayantes, une amélioration des fondamentaux économiques et un paysage favorable aux gestionnaires actifs, l'Europe est positionnée pour offrir des rendements intéressants. Les investisseurs seraient avisés de ne pas sous-estimer son potentiel, car les ingrédients sont en place pour une année de performance solide et potentiellement surprenante.