La Dissolution de l'assemblée nationale : un séisme politique aux conséquences économiques

11/06/2024
La Dissolution de l'Assemblée Nationale : Un Séisme Politique aux Conséquences Économiques
La Dissolution de l'Assemblée Nationale : Un Séisme Politique aux Conséquences Économiques

La dissolution de l'Assemblée nationale par Emmanuel Macron, annoncée après les résultats des élections européennes, a pris tout le monde de court. Cette décision, la première en 27 ans, est survenue suite au raz-de-marée du Rassemblement National (RN), qui a obtenu 31,36% des suffrages et a dominé 94% des communes françaises avec Jordan Bardella en tête. Les Français seront de nouveau appelés aux urnes les 30 juin et 7 juillet prochains pour renouveler leurs députés. Mais quelles sont les conséquences économiques de cette dissolution inattendue ?

Par Bertrand Dubourg

Réactions Immédiates des Marchés Financiers

L'annonce de la dissolution a provoqué une réaction immédiate et forte sur les marchés financiers. Dès l'ouverture de la Bourse de Paris, une chute de 2,37% a été observée, affectant particulièrement le secteur bancaire. Société Générale, BNP Paribas et Crédit Agricole ont subi des baisses significatives, respectivement de 5,19%, 4,82% et 3,69%. Les entreprises ayant des contrats de concession avec l'État, comme Eiffage et Vinci, ont également vu leurs valeurs chuter.

Sur le marché des obligations, le taux des obligations d'État françaises à 10 ans est passé de 3,09% à 3,22%, marquant son plus haut niveau depuis novembre. L'écart de taux (spread) avec l'Allemagne a bondi, reflétant une prime de risque plus élevée exigée par les investisseurs pour prêter à la France. Cette incertitude politique a aussi affaibli l'euro face au dollar américain, incitant les investisseurs étrangers à réduire leur exposition aux actifs français.

Impacts Économiques à Court et Long Terme

Court Terme : Nervosité des Investisseurs

La décision de dissoudre l'Assemblée nationale a amplifié la méfiance des investisseurs. Comme l'explique Éric Pichet, économiste spécialisé en finances publiques, les marchés sont préoccupés par le programme budgétaire du Rassemblement National, jugé flou et potentiellement coûteux. Cette incertitude politique renforce les doutes sur la capacité de la France à maintenir une politique budgétaire stable et fiable.

Long Terme : Incertitudes et Potentielles Réformes

À plus long terme, la domination potentielle du Rassemblement National pourrait compliquer l'adoption de réformes cruciales, décourager les investissements et affecter la confiance des marchés financiers. Le RN pourrait promouvoir des politiques protectionnistes, limitant les échanges commerciaux et augmentant les coûts des biens importés, ce qui engendrerait une inflation plus élevée et réduirait le pouvoir d'achat des consommateurs.

Cependant, une politique protectionniste pourrait aussi encourager la relocalisation des industries en France, stimulant ainsi l'économie nationale à long terme. L'exemple de l'Italie, avec l'arrivée au pouvoir de Giorgia Meloni et de son parti nationaliste en 2022, illustre les défis et opportunités d'une telle transition politique.

Dissolution assemblée nationale
Dissolution assemblée nationale

Un Signal Alarmant pour la Marque France

L'annonce de la dissolution a particulièrement affecté la perception de la France sur les marchés internationaux. La stabilité des institutions françaises, souvent mise en avant par les agences de notation, est désormais remise en question. 

Les événements récents, tels que la révolte des gilets jaunes, les émeutes liées à la réforme des retraites et la crise des agriculteurs, ont déjà fragilisé cette image. La dissolution et l'éventuelle montée en puissance de l'extrême droite ajoutent à cette incertitude, compliquant la mise en œuvre de politiques économiques stables.

Cette fragmentation politique accroît les inquiétudes quant à la capacité du gouvernement à maintenir des politiques favorisant la croissance économique et l'équilibre budgétaire. La récente dégradation de la note souveraine française par Standard & Poor's à AA- reflète cette préoccupation.

Conclusion

La dissolution de l'Assemblée nationale par Emmanuel Macron marque un tournant historique et suscite de profondes incertitudes économiques. Les réactions immédiates des marchés financiers, couplées aux préoccupations à long terme concernant la stabilité politique et économique de la France, posent des défis considérables. Les prochaines élections législatives seront cruciales pour déterminer l'orientation future du pays et restaurer la confiance des investisseurs dans la "marque France".


L'avis de Redacfi : Les Conséquences de la Dissolution de l'Assemblée Nationale sur la Bourse

Le CAC 40 a connu une volatilité accrue en début de semaine suite à la montée de l'extrême droite lors des élections européennes et à l'annonce surprise de la dissolution de l'Assemblée nationale par Emmanuel Macron. La Bourse de Paris a chuté, affectant particulièrement les banques françaises comme BNP Paribas, Crédit Agricole et Société Générale. Les secteurs vulnérables, tels que les concessions, ont également été impactés.

Chez Redacfi, on minimise l'impact des récents événements politiques sur la Bourse. Selon nous, bien que l'euro ait légèrement chuté face au dollar et que l'écart de taux entre la France et l'Allemagne se soit élargi, ces mouvements ne sont pas catastrophiques. Cette réaction est logique en raison de l'effet de surprise, mais cette volatilité ne va pas durer.

En somme, malgré les turbulences actuelles, Redacfi partage une vision mesurée, suggérant que les impacts à long terme des événements récents sur les marchés financiers seront limités.


Info bonus: sale temps pour TF1 et M6

Les actions de TF1 et M6 ont connu une forte baisse mardi après-midi à la Bourse de Paris. Cette chute est survenue après que le Rassemblement National (RN) a réaffirmé son intention de privatiser l'audiovisuel public français, créant des inquiétudes sur la concurrence accrue pour les acteurs privés.

À 14h45, TF1 perdait 5,86% et M6 2,97% dans un marché globalement en baisse de 1,05%, affecté par les incertitudes politiques suite à la dissolution de l'Assemblée nationale et à la convocation d'élections législatives anticipées par Emmanuel Macron.

Les analystes d'Oddo BHF estiment que la privatisation de l'audiovisuel public serait très négative pour les acteurs privés, anticipant une baisse significative de leurs revenus et marges due à l'augmentation de la concurrence sur le marché publicitaire. Ils notent également que cette privatisation totale pourrait être difficile à réaliser en raison de la situation actuelle du marché.

Le projet de fusion des entreprises de l'audiovisuel public, prévu pour 2026 et soutenu par la ministre de la Culture, est désormais incertain en raison des élections législatives anticipées, perturbant ainsi le calendrier parlementaire.

Le RN défend fermement la privatisation du secteur, avec Marine Le Pen soulignant en 2022 la difficulté croissante de distinguer la spécificité du service public. Le député RN Sébastien Chenu a déclaré que cette privatisation pourrait être rapidement mise en œuvre en cas de victoire aux législatives, bien que les analystes d'Oddo BHF rappellent que cette victoire n'est pas encore acquise.

En résumé, les annonces politiques récentes ont accru l'incertitude sur le marché, affectant les valeurs de TF1 et M6 et mettant en lumière les défis potentiels pour les acteurs privés de l'audiovisuel en France.