Les Performances des Marchés High Yield en Mai 2024

Les marchés High Yield Euro et US ont enregistré des performances positives d'environ +1% (en EUR) en mai. En Zone Euro, les primes de risque High Yield se sont resserrées malgré une contribution négative de l'effet taux. Aux États-Unis, la performance a été principalement tirée par la baisse des taux souverains, tandis que les primes de risque High Yield ont peu évolué.
Par Bertrand Dubourg
Détails des Performances
- High Yield Euro : +0.96%, principalement grâce au resserrement des primes de risque (-21bps).
- High Yield US : +0.99%, bénéficiant surtout de la baisse des taux souverains (-21bps pour le 5 ans US).
Segments de Notation
- CCC Euro : +1.95%
- B Euro : +1.06%
- BB Euro : +0.81%
- BB US : +1.09%
- B US : +0.83%
Performances Sectorielles
Europe :
- Technologie : +1.83%
- Industrie de base : +1.46%
- Biens d'équipements : +0.49%
- Transports : +0.44%
États-Unis :
- Santé : +2.09% en EUR
- Services aux Collectivités : +1.54% en EUR
- Radio/Télédiffusion : -2.12% en EUR
- Télécommunications : +0.36% en EUR
Marché Primaire
- Europe : 22 émissions pour 10.8Md€, avec un retour des émissions CCC.
- États-Unis : Légère baisse à 26Md$, avec une augmentation des émissions B et CCC.
Taux de Défaut et Évolution du Gisement
Europe :
- Défauts : Löwen Play (258m€), Consolis (300m€)
- Aucun « Fallen Angel »
- « Rising Stars » : Cemex (400m€), IAG (1.2Md€)
États-Unis :
- Défauts : Petrofac (600m$), Cumulus Media (323m$), Lionsgate (390m$)
- « Fallen Angel » : Vivo Energy (350m$)
- « Rising Star » : Hannon Armstrong (2.1Md$)

Conclusion
Les marchés High Yield ont montré une résilience notable en mai, avec des performances positives tant en Europe qu'aux États-Unis. La réduction des primes de risque en Europe et la baisse des taux souverains aux États-Unis ont été des facteurs clés. Le marché continue de bénéficier de conditions techniques favorables et d'un rendement absolu attractif, en attendant les décisions des Banques Centrales.